| Clasa de Active | Rentabilitatea totală în ultima lună (31.10.2024-30.11.2024) | Rentabilitatea totală în ultimul an (30.11.2023- 30.11.2024) | Rentabilitatea totală în ultimii 5 ani (30.11.2019 -30.11.2024) |
|---|---|---|---|
| Acțiunile din SUA (S&P 500) | 5.87% | 33.86% | 107.74% |
| Acțiunile Europene (Euro Stoxx50) | -0.32% | 13.30% | 51.34% |
| Obligațiunile din SUA (S&P US Treasury Bond) | 0.84% | 5.10% | -2.75% |
| Obligațiunile din Germania (Bloomberg Germany all gov bonds) | 2.39% | 5.55% | -12.41% |
| Petrol (Brent ) | 0.18% | -9.79% | 20.58% |
Sursa: Bloomberg la data de 30.11.2024. Produsele Goldman Sachs Asset Management și Bloomberg nu au legătură, iar Bloomberg nu a aprobat nici Goldman Sachs Asset Management, nici produsele sale. Performanța trecută nu prezice randamente viitoare și nu garantează rezultate viitoare, acestea putând să varieze.
Alegerile prezidențiale din SUA au avut un impact pozitiv asupra pieței bursiere americane. Politica fiscală și de reglementare prezentată în cadrul campaniei lui Donald Trump, incluzând reduceri de taxe se anticipează să stimuleze în mod special companiile mici și mijlocii. Un punct major al agendei lui Trump îl joacă comerțul internațional, fiind atins de nenumărate ori în cadrul campaniei. Totodată, câștigarea ambelor camere ale Congresului îi conferă administrației sale mai multă autoritate în implementarea acestei agende. Deși nu a fost încă instaurat în scaunul de președinte, în cadrul întâlnirii cu primul ministru al Canadei, folosește, deja, cartea majorării tarifelor cu 25%. O strategie menită să forțeze concesii. Rămâne de văzut cum se vor desfășura aceste negocieri și care va fi impactul asupra economiei globale dar în special asupra inflației.
În ceea ce privește datele economice recente, rata inflației în SUA a fost de 2.6%, în luna octombrie, conform Biroului de Statistică a Muncii, și în conformitate cu așteptările analiștilor. În timp ce inflația de bază (core inflation) a atins 3.3%. Lipsa suprizelor neplăcute, a determinat investitorii să considere că Rezerva Federală (FED) are spațiu pentru o reducere suplimentară a dobânzii de referință. Președintele FED, Jerome Powell, a declarat deja că economia SUA a avut o evoluție bună și nu există motive să nu își continue această traiectorie.
Prețul gazului la hub-ul de referință din Europa, TTF, a fost una din vedetele acestei luni. După o perioadă de aproape un an în care ne obișnuise cu intervalul de 30-40 EUR/ MWh, în această lună, cotația a sărit pragul de 48 EUR/MWh. Această evoluție, ca de cele mai multe ori reflectă mai mulți factori cumulativi. Creșterea cererii: în primul rând, temperaturile scăzute din Europa au determinat o creștere a consumului de gaze pentru încălzire. Iar, în paralel, s-a observat o cerere mai sporită de gaze pentru producerea de energie electrică, din cauza unei producții mai reduse din surse regenerabile, afectate de condițiile meteorologice nefavorabile (vânt mai slab și un nivel hidrologic scăzut). Prognozele meteorologice indică temperaturi mai scăzute pentru această iarnă, ceea ce a amplificat volatilitatea. Ținând cont că iernile din ultimii ani au fost din ce în ce mai călduroase, o astfel de estimare către valori normale nu este totuși atât de surprinzătoare.
O decizie recentă ca urmare a unui litigiu arbitral prin care compania producătoare de gaz din Rusia trebuie să ofere despăgubiri companiei austriece, a escaladat rapid finalizându-se prin întreruperea livrărilor de gaze către Austria. Acest lucru era sub risc încă de la izbucnirea războiului în Ucraina, deși cele două părți aveau totuși acorduri semnate cu mult timp înainte de 2022.
Uniunea Europeană a încercat să contracareze riscurile prin măsuri proactive, precum creșterea stocurilor strategice de gaze. Conform datelor Agenției pentru Infrastructura Gazelor Naturale din Europa (GIE), la sfârșitul lunii noiembrie stocurile se situau în jurul valorii de 85%. Acest nivel situându-se aproape de nivelul mediu din ultimii 5 ani, oferind suport pentru această iarnă.
Evoluțiile recente ale pieței gazului reflectă o combinație de factori de sezon, incertitudini meteorologice și tensiuni geopolitice care contribuie la creșterea prețurilor. Cu toate acestea, situația e departe de a readuce panică,ci mai degrabă se îndreaptă spre evoluția cotațiilor internaționale, Europa intrând în competiție cu alte regiuni mari consumatoare de gaze, precum Asia.
Pentru luna decembrie, analiștii anticipează o posibilă reducere a ratei de politică monetară de către Banca Centrală Europeană (BCE). În prezent, rata se situează la 3.25%, iar aceasta ar fi parte din strategia băncii centrale de reducere în contextul scăderii inflației. Datele pentru inflația din luna noiembrie, publicate de Eurostat, indică o rată de 2.3%, ușor peste ținta de inflație a BCE de 2%. Aceasta este în linie cu prognozele anterioare ale instituției, care anticipau o creștere moderată a inflației. Principala sursă de presiune a prețurilor rămâne sectorul de servicii.
Un posibil conflict comercial cu SUA reprezintă un factor suplimentar de incertitudine pentru economia europeană. Reducerea ratei de politică monetară ar putea sprijini economia europeană prin costuri de finanțare mai mici și stimularea investițiilor, dar BCE trebuie să echilibreze acest demers cu angajamentul său de a menține inflația aproape de obiectivul său. Ne așteptăm ca poziția BCE să rămână vigilentă și să nu ofere foarte multe informații cu privire la următoare mișcări.
Randamentele obligațiunilor din Europa reflectă turbulențele politice din regiune. În special Franța, unde randamentul obligațiunilor cu maturitate la 10 ani, a ajuns să fie comparată cu obligațiunile grecești. Reflectă o pierdere a încrederii investitorilor, în contextul unei economii franceze care evită reformele structurale. Guvernul Franței a fost demis printr-o moțiune de cenzură, după ce primul ministru a încercat să prezinte un buget menit să reducă deficitul bugetar. Se estimează că în Franța în acest an, deficitul bugetar va ajunge la 6% din PIB.
Grafic: Evoluția din ultimii 5 ani a randamentelor obligațiunilor cu maturitate la 10 ani emise de statul francez, grec, german și italian. Axa este exprimată în procente
Sursa: Bloomberg la data de 30.11.2024. Produsele Goldman Sachs Asset Management și Bloomberg nu au legătură, iar Bloomberg nu a aprobat nici Goldman Sachs Asset Management, nici produsele sale.
Informații importante
Această comunicare de marketing este publicată de Goldman Sachs Asset Management B.V., o societate de administrare OPCVM/AIF cu sediul în Țările de Jos și este destinată numai investitorilor profesioniști MiFID. Această comunicare de marketing a fost elaborată exclusiv în scopul informării și nu trebuie interpretata drept o ofertă, în special un prospect sau orice invitație de a trata, cumpăra sau vinde orice garanție sau de a participa la orice strategie de tranzacționare sau la furnizarea de servicii de investiții sau de cercetare de investiții. Deși s-a acordat o atenție deosebită conținutului acestei comunicări de marketing, nu se oferă nicio garanție sau reprezentare, expresă sau implicită, acurateței, corectitudinii sau caracterului complet al acesteia. Orice informație furnizată în această comunicare de marketing poate fi modificată sau actualizată fără notificare prealabilă. Investițiile prezintă riscuri. Nici Goldman Sachs Asset Management B.V. și nici orice altă companie sau unitate aparținând Goldman Sachs Group Inc., nici oricare dintre directorii sau angajații săi nu pot fi trași direct sau indirect la răspundere sau responsabili cu privire la această comunicare de marketing. Utilizarea informațiilor conținute în această comunicare de marketing se face pe propriul risc. Vă rugăm să rețineți că valoarea oricărei investiții poate crește sau scădea și că performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare și nu ar trebui în niciun caz să fie considerate ca atare. Această comunicare de marketing nu este îndreptată și nu trebuie luată în considerare de către persoane din SUA, astfel cum sunt definite la articolul 902 din Regulamentul S din Legea privind valorile mobiliare a Statelor Unite din 1933, și nu este destinată și nu poate fi utilizată pentru a solicita vânzarea de investiții sau subscrierea de valori mobiliare în țările în care acest lucru este interzis de autoritățile sau legislația relevantă. Orice pretenții care decurg din sau în legătură cu termenii și condițiile acestei exonerări de răspundere sunt reglementate de legislația olandeză. Acest material este furnizat la cererea dumneavoastra pentru uz exclusiv.
Această comunicare de marketing este difuzată de Goldman Sachs Asset Management B.V., inclusiv prin sucursalele sale („GSAM BV”). GSAM BV este autorizată și reglementată de Autoritatea Olandeză pentru Piețele Financiare (Autoriteit Financiële Markten, Vijzelgracht 50, 1017 HS Amsterdam, Țările de Jos) ca administrator de fonduri de investiții alternative („AFIA”), precum și ca administrator al organismelor de plasament colectiv. în valori mobiliare (“OPCVM”). Sub licența sa de AFIA, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) recepție și transmitere de ordine în instrumente financiare; (ii) managementul portofoliului; și (iii) consultanță pentru investiții. Sub licența sa de administrator al OPCVM-urilor, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) management de portofoliu; și (ii) consultanță pentru investiții.
Informații despre drepturile investitorilor și mecanismele de recurs colectiv sunt disponibile pe www.gsam.com/responsible-investing (secțiunea Politici și guvernare). Capitalul este în pericol. Orice revendicări care decurg din sau în legătură cu termenii și condițiile acestei clauze de declinare a răspunderii sunt guvernate de legea olandeză.
Acest material este furnizat la cererea dumneavoastra doar in scop informativ. Nu este o oferta sau o solicitare de cumparare sau vanzare de valori mobiliare.
ACEST MATERIAL NU CONSTITUIE O OFERTĂ SAU SOLICITARE ÎN NICIO JURISDICȚIE SAU CĂTRE ORICE PERSOANĂ PENTRU CARE ACEST LUCRU AR FI INTERZIS DE LEGISLAȚIE.
Acest material este furnizat la solicitarea dumneavoastră și pentru a fi folosit exclusiv de dumneavoastră.
Opiniile exprimate sunt doar în scop informativ și nu constituie o recomandare din partea Goldman Sachs Asset Management de a cumpăra, vinde sau deține vreun titlu de valoare. Perspectivele și opiniile sunt actuale la data acestei prezentări și pot fi supuse modificărilor, nu trebuie interpretate ca sfaturi de investiții.
Potentialii investitori ar trebui sa se informeze cu privire la orice cerinte legale si reglementari fiscale si de control valutar aplicabile in tarile de cetatenie, resedinta sau domiciliu si care ar putea fi relevante. Acest material este furnizat doar in scop informativ si nu trebuie interpretat ca un sfat de investitii sau o solicitare de cumparare sau vanzare de valori mobiliare.
Acest material nu este destinat a fi folosit ca un ghid general pentru investitii sau ca sursa de recomandari specifice de investitii si nu face recomandari implicite sau exprese cu privire la modul in care ar trebui sau ar fi gestionat contul oricarui client, ca strategii de investitii adecvate, deoarece strategiile de investitii adecvate depind de obiectivele investitionale ale clientilor.
Performantele anterioare nu garanteaza rezultate viitoare, care pot varia. Valoarea investitiilor si veniturilor obtinute din investitii vor fluctua si pot scadea sau creste. Poate sa apara o pierderea a capitalului investit.
Exista riscul ca valoarea capitalului investit sa fluctueze.
Aceste informații privesc activitatea generală a pieței, tendințele industriei sau ale sectorului sau alte condiții economice, de piață sau politice generale și nu trebuie interpretate ca consultanță în cercetare sau de investiții. Acest material a fost pregătit de Goldman Sachs Asset Management și nu este o cercetare financiară și nici un produs al Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Acesta nu a fost elaborat în conformitate cu dispozițiile legale aplicabile menite să promoveze independența analizei financiare și nu face obiectul unei interdicții de tranzacționare ca urmare a distribuirii cercetării financiare. Punctele de vedere și opiniile exprimate pot diferi de cele ale Goldman Sachs Global Investment Research sau ale altor departamente sau divizii ale Goldman Sachs și ale afiliaților săi. Investitorii sunt îndemnați să se consulte cu consilierii lor financiari înainte de a cumpăra sau de a vinde orice valori mobiliare. Este posibil ca aceste informații să nu fie actuale, iar Goldman Sachs Asset Management nu are obligația de a furniza actualizări sau modificări.Deși anumite informații au fost obținute din surse considerate a fi de incredere, nu garantăm acuratețea, integralitatea sau corectitudinea acestora. Ne-am bazat și ne-am asumat fără o verificare independentă acuratețea și caracterul complet al tuturor informațiilor disponibile din surse publice.
Indici de referință
Indicii nu sunt gestionați. Cifrele ce fac referire la indice reflectă reinvestirea tuturor veniturilor sau dividendelor, după caz, dar nu reflectă deducerea taxelor sau cheltuielilor care ar reduce randamentele. Investitorii nu pot investi direct în indici.
Indicii la care se face referire aici au fost selectați deoarece sunt bine cunoscuți, recunoscuți ușor de investitori și reflectă acei indici despre care Managerul de Investiții consideră că, în parte bazat pe practica industriei, oferă un punct de referință adecvat pentru a evalua investiția sau piața mai largă descrisă aici.
Referintele la indici, benchmark-uri sau alte măsuri ale performanței relative a pieței pe o anumită perioadă de timp sunt furnizate doar pentru informarea dumneavoastră și nu implică faptul că portofoliul va obține rezultate similar. Compoziția indicelui poate să nu reflecte modul în care este construit un portofoliu. În timp ce un consilier încearcă să creeze un portofoliu care să reflecte caracteristicile adecvate de risc și rentabilitate, caracteristicile portofoliului se pot abate de la cele ale indicelui de referință.
Prognozele economice și de piață prezentate aici reflectă o serie de ipoteze și judecăți la data prezentei prezentări și pot fi modificate fără notificare. Aceste previziuni nu iau în considerare obiectivele de investiții specifice, restricțiile, situația fiscală și financiară sau alte nevoi ale unui anumit client. Datele reale vor varia și este posibil să nu fie reflectate aici. Aceste prognoze sunt supuse unor niveluri ridicate de incertitudine care pot afecta performanța reală. În consecință, aceste previziuni ar trebui privite ca fiind doar reprezentative pentru o gamă largă de rezultate posibile. Aceste previziuni sunt estimate, bazate pe ipoteze, sunt supuse unor revizuiri semnificative și se pot schimba semnificativ pe măsură ce condițiile economice și de piață se modifică. Goldman Sachs nu are obligația de a furniza actualizări sau modificări ale acestor prognoze. Studiile de caz și exemplele au doar scop ilustrativ.
Confidențialitate
Nicio parte a acestui material nu poate, fără acordul prealabil scris al Goldman Sachs Asset Management, să fie (i) copiată, fotocopiată sau duplicată sub nicio formă, prin orice mijloc, sau (ii) distribuită oricărei persoane care nu este angajat, ofițer, director , sau agent autorizat al destinatarului.
Compliance Code: 400375-OTU-2159586 & 397937-OTU-2155660
Data primei utilizari: 29.11.2024
© 2024 Goldman Sachs. Toate drepturile rezervate.