SUBIECTUL LUNII PE PIAȚA GLOBALĂ CADOU DE LA FED

Notă informativă lunară pregatită de Goldman Sachs Asset Management B.V

Membrii Comitetului de Politică Monetară al Rezervei Federale (FED) au decis să le ofere investitorilor un cadou, surprizând prin adoptarea unei politici mai agresive decât era așteptat, prin reducerea ratei dobânzii de referință cu 50 de puncte de bază. Această decizie plasează rata dobânzii în intervalul 4.75-5%, marcând astfel o nouă etapă în politica monetară a FED. Este prima scădere a dobânzii de la debutul pandemiei, acea perioadă îndepărtată când ne familiarizam cu termeni precum Coronavirus și măști de tipul FFP2. 

Președintele FED a subliniat angajamentul ferm al instituției de a readuce inflația la nivelul țintei stabilite de 2%, fără creșterea explozivă a ratei șomajului. Deși decizia de reducere a dobânzii pare drastică, oficialii FED au menționat că această mișcare este mai degrabă o recalibrare a politicii monetare, nu o acțiune radicală de urgență, ceea ce sugerează că economia americană nu se află într-o stare de deteriorare severă care ar necesita măsuri excepționale.

Reacția pieței a fost una pozitivă și a generat o creștere a indicelui bursier de acțiuni,  S&P 500, către un nou maxim istoric. Spre deosebire de evoluțiile din ultimii ani, unde creșterile erau dominate de sectorul tehnologic, de această data, majoritatea sectoarelor economice au contribuit la aprecierea indicilor bursieri. 

În ceea ce privește obligațiunile, curba randamentelor pentru diferite maturități s-a aplatizat, ceea ce înseamnă că randamentele obligațiunilor pe termen scurt au scăzut mai mult decât cele pe termen lung. Această ajustare evidențiază așteptările investitorilor ca FED să mențină o politică monetară mai relaxată în următoarele luni. Randamentul obligațiunilor pe 10 ani a încheiat luna în jurul valorii de 3.8%.

Performanța trecută nu prezice randamente viitoare și nu garantează rezultate viitoare, acestea putând să varieze.

Sursa: Bloomberg la data de 30.09.2024. Produsele Goldman Sachs Asset Management și Bloomberg nu au legătură, iar Bloomberg nu a aprobat nici Goldman Sachs Asset Management, nici produsele sale.

Prognozele economice și de piață prezentate aici au fost generate de Goldman Sachs Asset Management în scop informativ la data prezentării prezentei. Acestea se bazează pe modele proprietare și nu poate exista nicio asigurare că prognozele vor fi realizate. Vă rugăm să consultați secțiunea “Informații importante” la sfârșitul acestei prezentări.

În Europa, Banca Centrală Europeană (BCE) a menținut ritmul moderat al ajustărilor de politica monetara, reducand rata dobanzii de referinta cu 25 puncte de baza, rata de dobanda de referinta situandu-se la 3.5%. Economistii BCE estimeaza ca, pe fondul efectului de baza, in special al preturilor la energie, inflatia va inregistra o noua crestere spre sfarsitul anului. 

În același timp, există așteptări că presiunile asupra cresterilor salariale să se diminueze, oferind astfel sprijin deciziei BCE de a accelera procesul de ajustare monetară. Această politică monetară nu se limitează doar la rata de referință: BCE a redus și intervalul dintre rata de finanțare și cea a depozitelor și a încetat reinvestirea capitalului obținut din obligațiunile ajunse la maturitate din programul PEPP. În mod concret, portofoliul BCE se reduce cu aproximativ 7.5 miliarde de euro lunar, o sumă considerabilă dacă o comparăm la nivel individual, dar mică în comparație cu dimensiunea programului de achiziții de active de 1.6 trilioane de euro implementat pentru a sprijini economia europeană după pandemie. 

În această lună, autoritățile au anunțat noi măsuri pentru a încerca o nouă resuscitare a economiei chineze și pentru a opri declinul sectorului imobiliar. Primele măsuri anunțate de Pan Gongsheng, guvernatorului Băncii Centrale a Chinei, la sfârșitul lunii septembrie, includ reducerea cu 50 puncte de bază a ratelor dobânzilor pentru creditele imobiliare și diminuarea avansului necesar pentru achiziția unei locuințe, de la 25% la 15%. Aceste măsuri vizează direct stimularea pieței imobiliare, care a fost afectată de problemele de lichiditate ale dezvoltatorilor.
În plus, o ședință de urgență a Biroului Politic al Partidului Comunist Chinez a consolidat încrederea în atingerea obiectivului de creștere economică anuală de aproximativ 5%. Deși nu au fost anunțate măsuri concrete, se estimează că autoritățile chineze vor emite obligațiuni în valoare de 2 trilioane de yuani (aproximativ 284 miliarde de dolari) pentru a stimula consumul și a susține finanțarea guvernelor locale. Acestea din urmă gestionează aproximativ 70% din cheltuielile bugetare ale Chinei și au fost nevoite să adopte măsuri severe de austeritate în ultimii ani.
Deși măsurile propuse par semnificative, suma vehiculată ar putea fi insuficientă pentru a avea un impact major asupra economiei. În ciuda faptului că reprezintă un pas important față de eforturile anterioare ale Chinei, rămâne de văzut dacă aceste acțiuni vor fi suficiente pentru a reporni motoarele economiei și a stimula consumul intern în măsura necesară pentru a susține o creștere economică solidă.
 

În august, înmatriculările de autoturisme noi au înregistrat o scădere semnificativă de -18.3% față de aceeași perioadă a anului trecut, cel mai mare declin fiind înregistrat pe piața germană, conform ACEA. Această scădere, care reflectă atât cererea locală mai redusă, cât și condițiile economice generale, este doar unul dintre factorii care contribuie la dificultățile actuale din sectorul auto european. În ultimele luni, volumele în scădere au forțat tot mai mulți producători auto europeni să anunțe reducerea capacității de producție.
Un alt factor major este concurența acerbă din partea producătorilor chinezi, în special pe segmentul vehiculelor electrice și hibride. Producătorii asiatici și-au intensificat prezența pe piața europeană, aplicând strategii agresive de preț și inovare tehnologică. Aceasta a pus presiune pe companiile auto europene, care se confruntă deja cu dificultățile legate de tranziția către mobilitatea electrică și de costurile în creștere a energiei și materiilor prime. UE a decis impunerea de tarife vamale suplimentare de până la 45% pentru vehicule electrice produse în China, care au beneficiat de subvenții neconcurențiale de la guvernul chinez. Atât unii analiști, cât și producători auto locali consideră această decizie ca fiind greșită, iar repercursiunile sale pot opri achizițiile de autoturisme.

Pentru Europa, sectorul auto are o importanță strategică, nu doar din perspectiva producției directe de vehicule, ci și prin întreaga industrie de subcomponente, care alimentează lanțurile de aprovizionare din țări precum Cehia, Slovacia, Ungaria și România. Aceste economii au o dependență considerabilă de sectorul auto, iar companiile care operează aici, au adesea marje de profit foarte reduse, fiind astfel vulnerabile la fluctuațiile pieței. Scăderile de volum, combinate cu crizele energetice din 2022-2023, riscă să genereze un efect de domino, care ar putea afecta atât producătorii auto, cât și furnizorii de componente, deteriorând totodată perspectivele economice pentru regiune. 
Prognozele economice și de piață prezentate aici au fost generate de Goldman Sachs Asset Management în scop informativ la data prezentării prezentei. Acestea se bazează pe modele proprietare și nu poate exista nicio asigurare că prognozele vor fi realizate. Vă rugăm să consultați secțiunea “Informații importante” la sfârșitul acestei prezentări.
 

Informații importante

Această comunicare de marketing este publicată de Goldman Sachs Asset Management B.V., o societate de administrare OPCVM/AIF cu sediul în Țările de Jos și este destinată numai investitorilor profesioniști MiFID. Această comunicare de marketing a fost elaborată exclusiv în scopul informării și nu trebuie interpretata drept o ofertă, în special un prospect sau orice invitație de a trata, cumpăra sau vinde orice garanție sau de a participa la orice strategie de tranzacționare sau la furnizarea de servicii de investiții sau de cercetare de investiții. Deși s-a acordat o atenție deosebită conținutului acestei comunicări de marketing, nu se oferă nicio garanție sau reprezentare, expresă sau implicită, acurateței, corectitudinii sau caracterului complet al acesteia. Orice informație furnizată în această comunicare de marketing poate fi modificată sau actualizată fără notificare prealabilă. Investițiile prezintă riscuri. Nici Goldman Sachs Asset Management B.V. și nici orice altă companie sau unitate aparținând Goldman Sachs Group Inc., nici oricare dintre directorii sau angajații săi nu pot fi trași direct sau indirect la răspundere sau responsabili cu privire la această comunicare de marketing. Utilizarea informațiilor conținute în această comunicare de marketing se face pe propriul risc. Vă rugăm să rețineți că valoarea oricărei investiții poate crește sau scădea și că performanțele anterioare nu indică rezultate viitoare și nu ar trebui în niciun caz să fie considerate ca atare. Această comunicare de marketing nu este îndreptată și nu trebuie luată în considerare de către persoane din SUA, astfel cum sunt definite la articolul 902 din Regulamentul S din Legea privind valorile mobiliare a Statelor Unite din 1933, și nu este destinată și nu poate fi utilizată pentru a solicita vânzarea de investiții sau subscrierea de valori mobiliare în țările în care acest lucru este interzis de autoritățile sau legislația relevantă. Orice pretenții care decurg din sau în legătură cu termenii și condițiile acestei exonerări de răspundere sunt reglementate de legislația olandeză. Acest material este furnizat la cererea dumneavoastra pentru uz exclusiv.

Această comunicare de marketing este difuzată de Goldman Sachs Asset Management B.V., inclusiv prin sucursalele sale („GSAM BV”). GSAM BV este autorizată și reglementată de Autoritatea Olandeză pentru Piețele Financiare (Autoriteit Financiële Markten, Vijzelgracht 50, 1017 HS Amsterdam, Țările de Jos) ca administrator de fonduri de investiții alternative („AFIA”), precum și ca administrator al organismelor de plasament colectiv. în valori mobiliare (“OPCVM”). Sub licența sa de AFIA, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) recepție și transmitere de ordine în instrumente financiare; (ii) managementul portofoliului; și (iii) consultanță pentru investiții. Sub licența sa de administrator al OPCVM-urilor, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) management de portofoliu; și (ii) consultanță pentru investiții.

Informații despre drepturile investitorilor și mecanismele de recurs colectiv sunt disponibile pe www.gsam.com/responsible-investing (secțiunea Politici și guvernare). Capitalul este în pericol. Orice revendicări care decurg din sau în legătură cu termenii și condițiile acestei clauze de declinare a răspunderii sunt guvernate de legea olandeză.

Acest material este furnizat la cererea dumneavoastra doar in scop informativ. Nu este o oferta sau o solicitare de cumparare sau vanzare de valori mobiliare. 

ACEST MATERIAL NU CONSTITUIE O OFERTĂ SAU SOLICITARE ÎN NICIO JURISDICȚIE SAU CĂTRE ORICE PERSOANĂ PENTRU CARE ACEST LUCRU AR FI INTERZIS DE LEGISLAȚIE.

Acest material este furnizat la solicitarea dumneavoastră și pentru a fi folosit exclusiv de dumneavoastră.

Opiniile exprimate sunt doar în scop informativ și nu constituie o recomandare din partea Goldman Sachs Asset Management de a cumpăra, vinde sau deține vreun titlu de valoare. Perspectivele și opiniile sunt actuale la data acestei prezentări și pot fi supuse modificărilor, nu trebuie interpretate ca sfaturi de investiții.

Potentialii investitori ar trebui sa se informeze cu privire la orice cerinte legale si reglementari fiscale si de control valutar aplicabile in tarile de cetatenie, resedinta sau domiciliu si care ar putea fi relevante. Acest material este furnizat doar in scop informativ si nu trebuie interpretat ca un sfat de investitii sau o solicitare de cumparare sau vanzare de valori mobiliare.

Acest material nu este destinat a fi folosit ca un ghid general pentru investitii sau ca sursa de recomandari specifice de investitii si nu face recomandari implicite sau exprese cu privire la modul in care ar trebui sau ar fi gestionat contul oricarui client, ca strategii de investitii adecvate, deoarece strategiile de investitii adecvate depind de obiectivele investitionale ale clientilor.

Performantele anterioare nu garanteaza rezultate viitoare, care pot varia. Valoarea investitiilor si veniturilor obtinute din investitii vor fluctua si pot scadea sau creste. Poate sa apara o pierderea a capitalului investit.

Exista riscul ca valoarea capitalului investit sa fluctueze.

Aceste informații privesc activitatea generală a pieței, tendințele industriei sau ale sectorului sau alte condiții economice, de piață sau politice generale și nu trebuie interpretate ca consultanță în cercetare sau de investiții. Acest material a fost pregătit de Goldman Sachs Asset Management și nu este o cercetare financiară și nici un produs al Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Acesta nu a fost elaborat în conformitate cu dispozițiile legale aplicabile menite să promoveze independența analizei financiare și nu face obiectul unei interdicții de tranzacționare ca urmare a distribuirii cercetării financiare. Punctele de vedere și opiniile exprimate pot diferi de cele ale Goldman Sachs Global Investment Research sau ale altor departamente sau divizii ale Goldman Sachs și ale afiliaților săi. Investitorii sunt îndemnați să se consulte cu consilierii lor financiari înainte de a cumpăra sau de a vinde orice valori mobiliare. Este posibil ca aceste informații să nu fie actuale, iar Goldman Sachs Asset Management nu are obligația de a furniza actualizări sau modificări.

Deși anumite informații au fost obținute din surse considerate a fi de incredere, nu garantăm acuratețea, integralitatea sau corectitudinea acestora. Ne-am bazat și ne-am asumat fără o verificare independentă acuratețea și caracterul complet al tuturor informațiilor disponibile din surse publice. 

Indici de referință

Indicii nu sunt gestionați. Cifrele ce fac referire la indice reflectă reinvestirea tuturor veniturilor sau dividendelor, după caz, dar nu reflectă deducerea taxelor sau cheltuielilor care ar reduce randamentele. Investitorii nu pot investi direct în indici.

Indicii la care se face referire aici au fost selectați deoarece sunt bine cunoscuți, recunoscuți ușor de investitori și reflectă acei indici despre care Managerul de Investiții consideră că, în parte bazat pe practica industriei, oferă un punct de referință adecvat pentru a evalua investiția sau piața mai largă descrisă aici.

Referintele la indici, benchmark-uri sau alte măsuri ale performanței relative a pieței pe o anumită perioadă de timp sunt furnizate doar pentru informarea dumneavoastră și nu implică faptul că portofoliul va obține rezultate similar. Compoziția indicelui poate să nu reflecte modul în care este construit un portofoliu. În timp ce un consilier încearcă să creeze un portofoliu care să reflecte caracteristicile adecvate de risc și rentabilitate, caracteristicile portofoliului se pot abate de la cele ale indicelui de referință. 

Prognozele economice și de piață prezentate aici reflectă o serie de ipoteze și judecăți la data prezentei prezentări și pot fi modificate fără notificare. Aceste previziuni nu iau în considerare obiectivele de investiții specifice, restricțiile, situația fiscală și financiară sau alte nevoi ale unui anumit client. Datele reale vor varia și este posibil să nu fie reflectate aici. Aceste prognoze sunt supuse unor niveluri ridicate de incertitudine care pot afecta performanța reală. În consecință, aceste previziuni ar trebui privite ca fiind doar reprezentative pentru o gamă largă de rezultate posibile. Aceste previziuni sunt estimate, bazate pe ipoteze, sunt supuse unor revizuiri semnificative și se pot schimba semnificativ pe măsură ce condițiile economice și de piață se modifică. Goldman Sachs nu are obligația de a furniza actualizări sau modificări ale acestor prognoze. Studiile de caz și exemplele au doar scop ilustrativ.

Confidențialitate

Nicio parte a acestui material nu poate, fără acordul prealabil scris al Goldman Sachs Asset Management, să fie (i) copiată, fotocopiată sau duplicată sub nicio formă, prin orice mijloc, sau (ii) distribuită oricărei persoane care nu este angajat, ofițer, director , sau agent autorizat al destinatarului.
Compliance Code: 393045-OTU-2128466
Data primei utilizari: 18.10.2024
© 2024 Goldman Sachs. Toate drepturile rezervate.