Conform datelor Institutului Național de Statistică, rata inflației din luna august a ajuns la 9,85% față de aceeași perioadă a anului anterior, depășind estimările pieței. Această creștere este asociată majorării TVA cu 2 puncte procentuale și ajustării prețurilor la energia electrică ca urmare a încetării schemei de sprijin, ceea ce a condus la stabilirea tarifelor pentru consumatorii casnici prin contracte negociate, nesupuse plafonării anterioare. Astfel, s-a înregistrat o creștere de 66% a prețurilor la energia electrică față de luna august 2024. Evoluții considerabile au fost observate și în cazul prețurilor produselor alimentare, în special fructe și legume . Pe fondul efectului de bază, Raportul asupra Inflației publicat de BNR estimează că, în perioada următoare, ritmul de creștere a prețurilor va scădea, iar rata inflației ar putea reveni în intervalul țintă de +1/-1% față de ținta de 2,5%, în trimestrul al treilea din 2026 .
Agenția Fitch a reconfirmat ratingul de credit al României la nivelul BBB-, cea mai joasă treaptă din categoria „investibil”. Agenția a evidențiat că, deși România este stat membru UE și beneficiază de influx de capital care sprijină convergența către standardul de trai european, iar PIB-ul pe locuitor este comparabil cu cel al țărilor cu rating superior, persistă îngrijorări legate de disciplina fiscală și deficitele gemene, ceea ce determină o creștere rapidă a datoriei publice. Fitch a menținut totodată perspectiva negativă, invocând deteriorarea finanțelor publice și faptul că incertitudinea politică nu a fost complet eliminată după alegerile prezidențiale. Deși a fost anunțat un pachet ambițios de consolidare fiscală în această vară, agenția semnalează riscuri privind implementarea acestuia, ceea ce subliniază existența unor provocări în aplicarea politicii fiscale. În privința perspectivelor macroeconomice, Fitch anticipează că ritmul de creștere economică va fi sub potențial, situându-se sub 2% în următorii ani, urmând ca din 2027 să se observe beneficii din investițiile realizate cu fonduri europene și redresarea economiilor din zona euro, astfel încât creșterea să revină spre pragul de 2% .
În luna august, curba randamentelor obligațiunilor românești a înregistrat o deplasare ascendentă, reflectând o creștere medie de aproximativ 10 puncte de bază a randamentelor, cu majorări mai semnificative pentru scadențele pe termen lung. La finalul lunii, randamentul obligațiunilor cu maturitate la 10 ani a atins nivelul de 7,25%.
Execuția bugetară, potrivit datelor Ministerului de Finanțe, indică un deficit bugetar de 4,04% din PIB în primele șapte luni ale anului, valoare similară cu cea înregistrată în perioada corespunzătoare a anului precedent. Veniturile fiscale au crescut cu 11,8%, cele mai semnificative majorări fiind constatate la impozitul pe salarii, ca urmare a eliminării facilităților fiscale pentru anumite categorii de angajați. Cheltuielile bugetare au înregistrat o creștere de 11,1%, fiind influențate, printre altele, de majorarea cheltuielilor cu asistența socială, aspect determinat de recalcularea pensiilor începând cu 1 septembrie 2024. În luna septembrie se va acorda o atenție sporită execuției bugetare și veniturilor încasate ca urmare a intrării în vigoare a măsurilor incluse în primul pachet fiscal.
Pe piața de capital, indicele bursier BET a înregistrat o evoluție pozitivă și în luna august. Declarațiile din luna iulie privind posibile listări inițiate de guvern au menținut interesul investitorilor pentru acțiunile românești, în special în sectorul energetic, care s-a numărat printre cele mai atractive domenii.
7 https://ec.europa.eu/eurostat/statistics-explained/index.php?title=Inflation_in_the_euro_area#Highlights
8 https://www.reuters.com/markets/europe/ecb-holds-rates-unchanged-still-in-good-place-2025-09-11/
9 https://agerpres.ro/economic-extern/2025/08/28/acea-piata-auto-din-romania-a-inregistrat-o-crestere-mai-puternica-decat-cea-din-europa-in-iulie--1479181
10 Comunicat de presă INSSE - INFLAŢIA ŞI EVOLUŢIA PREŢURILOR DE CONSUM: AUGUST 2025
11Banca Naționala a României – Raport asupra inflației August 2025
12 https://www.fitchratings.com/research/sovereigns/fitch-affirms-romania-at-bbb-outlook-negative-15-08-2025#:~:text=Fitch%20Ratings%20%2D%20Frankfurt%20am%20Main,of%20this%20rating%20action%20commentary.
13 https://romania.europalibera.org/a/deficit-bugetar-2025-/33515745.html
Informații importante
Această comunicare de marketing este publicată de Goldman Sachs Asset Management B.V., o societate de administrare OPCVM/AIF cu sediul în Țările de Jos și este destinată numai investitorilor profesioniști MiFID. Această comunicare de marketing a fost elaborată exclusiv în scopul informării și nu trebuie interpretata drept o ofertă, în special un prospect sau orice invitație de a trata, cumpăra sau vinde orice garanție sau de a participa la orice strategie de tranzacționare sau la furnizarea de servicii de investiții sau de cercetare de investiții. Deși s-a acordat o atenție deosebită conținutului acestei comunicări de marketing, nu se oferă nicio garanție sau reprezentare, expresă sau implicită, acurateței, corectitudinii sau caracterului complet al acesteia. Orice informație furnizată în această comunicare de marketing poate fi modificată sau actualizată fără notificare prealabilă. Investițiile prezintă riscuri. Nici Goldman Sachs Asset Management B.V. și nici orice altă companie sau unitate aparținând Goldman Sachs Group Inc., nici oricare dintre directorii sau angajații săi nu pot fi trași direct sau indirect la răspundere sau responsabili cu privire la această comunicare de marketing. Utilizarea informațiilor conținute în această comunicare de marketing se face pe propriul risc. Această comunicare de marketing și informații din cadrul acestui document nu trebuie copiate, reproduse sau distribuite către nimeni altcineva fără acordul scris obținut în prealabil al Goldman Sachs Asset Management B.V. Vă rugăm să rețineți că valoarea oricărei investiții poate crește sau scădea și că performanța trecută nu este indicativă pentru rezultatele viitoare și nu trebuie în niciun caz considerată ca atare. Această comunicare de marketing nu este îndreptată și nu trebuie să fie luată în considerare de către persoanele din SUA, așa cum este definiță în Regula 902 din Regulament S din United States Securities Act din 1933, și nu este destinată și nu poate fi utilizată pentru a solicita vânzări de investiții sau subscrieri de valori mobiliare în țări în care acest lucru este interzis de autoritățile sau legislația relevantă. Orice revendicări care decurg din sau în legătură cu termenii și condițiile acestei clauze de declinare a răspunderii sunt guvernate de legea olandeză.
Această comunicare de marketing este difuzată de Goldman Sachs Asset Management B.V., inclusiv prin sucursalele sale („GSAM BV”). GSAM BV este autorizată și reglementată de Autoritatea Olandeză pentru Piețele Financiare (Autoriteit Financiële Markten, Vijzelgracht 50, 1017 HS Amsterdam, Țările de Jos) ca administrator de fonduri de investiții alternative („AFIA”), precum și ca administrator al organismelor de plasament colectiv. în valori mobiliare (“OPCVM”). Sub licența sa de AFIA, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) recepție și transmitere de ordine în instrumente financiare; (ii) managementul portofoliului; și (iii) consultanță pentru investiții. Sub licența sa de administrator al OPCVM-urilor, Managerul este autorizat să furnizeze serviciile de investiții de (i) management de portofoliu; și (ii) consultanță pentru investiții.
Informații despre drepturile investitorilor și mecanismele de recurs colectiv sunt disponibile pe am.gs.com/policies-and-governance. Capitalul este în pericol. Orice revendicări care decurg din sau în legătură cu termenii și condițiile acestei clauze de declinare a răspunderii sunt guvernate de legea olandeză.
Acest material este furnizat la solicitarea dumneavoastră și pentru a fi folosit exclusiv de dumneavoastră. Opiniile exprimate sunt doar în scop informativ și nu constituie o recomandare din partea Goldman Sachs Asset Management de a cumpăra, vinde sau deține vreun titlu de valoare. Perspectivele și opiniile sunt actuale la data acestei prezentări și pot fi supuse modificărilor, nu trebuie interpretate ca sfaturi de investiții.
Orice referire la o companie specifică sau la un anumit instrument financiar nu constituie o recomandare de a cumpăra, a vinde, a păstra sau a investi direct în respectiva companies sau în acțiunile sale.
Link-urile către website-uri, furnizate în material, sunt incluse cu scop informativ, fără a reprezenta o recomandare făcută de Goldman Sachs Asset Management a acestor website-uri sau produse sau servicii oferite. Goldman Sachs Asset Management nu este responsabil de acuratețea și validitatea conținutului acestor website-uri.
Exista riscul ca valoarea capitalului investit să fluctueze.
Aceste informații privesc activitatea generală a pieței, tendințele industriei sau ale sectorului sau alte condiții economice, de piață sau politice generale și nu trebuie interpretate ca consultanță în cercetare sau de investiții. Acest material a fost pregătit de Goldman Sachs Asset Management și nu este o cercetare financiară și nici un produs al Goldman Sachs Global Investment Research (GIR). Acesta nu a fost elaborat în conformitate cu dispozițiile legale aplicabile menite să promoveze independența analizei financiare și nu face obiectul unei interdicții de tranzacționare ca urmare a distribuirii cercetării financiare. Punctele de vedere și opiniile exprimate pot diferi de cele ale Goldman Sachs Global Investment Research sau ale altor departamente sau divizii ale Goldman Sachs și ale afiliaților săi. Investitorii sunt îndemnați să se consulte cu consilierii lor financiari înainte de a cumpăra sau de a vinde orice valori mobiliare. Este posibil ca aceste informații să nu fie actuale, iar Goldman Sachs Asset Management nu are obligația de a furniza actualizări sau modificări.
Deși anumite informații au fost obținute din surse considerate a fi de incredere, nu garantăm acuratețea, integralitatea sau corectitudinea acestora. Ne-am bazat și ne-am asumat fără o verificare independentă acuratețea și caracterul complet al tuturor informațiilor disponibile din surse publice.
Indici de referință
Indicii nu sunt gestionați. Cifrele ce fac referire la indice reflectă reinvestirea tuturor veniturilor sau dividendelor, după caz, dar nu reflectă deducerea taxelor sau cheltuielilor care ar reduce randamentele. Investitorii nu pot investi direct în indici. Indicii la care se face referire aici au fost selectați deoarece sunt bine cunoscuți, recunoscuți ușor de investitori și reflectă acei indici despre care Managerul de Investiții consideră că, în parte bazat pe practica industriei, oferă un punct de referință adecvat pentru a evalua investiția sau piața mai largă descrisă aici.
Referintele la indici, benchmark-uri sau alte măsuri ale performanței relative a pieței pe o anumită perioadă de timp sunt furnizate doar pentru informarea dumneavoastră și nu implică faptul că portofoliul va obține rezultate similar. Compoziția indicelui poate să nu reflecte modul în care este construit un portofoliu. În timp ce un consilier încearcă să creeze un portofoliu care să reflecte caracteristicile adecvate de risc și rentabilitate, caracteristicile portofoliului se pot abate de la cele ale indicelui de referință.
Prognozele economice și de piață prezentate aici reflectă o serie de ipoteze și judecăți la data prezentei prezentări și pot fi modificate fără notificare. Aceste previziuni nu iau în considerare obiectivele specifice de investiții, restricțiile, situația fiscală și financiară sau alte nevoi ale unui anumit client. Datele reale vor varia și este posibil să nu fie reflectate aici. Aceste prognoze sunt supuse unor niveluri ridicate de incertitudine care pot afecta performanța reală. În consecință, aceste previziuni ar trebui privite ca fiind doar reprezentative pentru o gamă largă de rezultate posibile. Aceste previziuni sunt estimate, bazate pe ipoteze, sunt supuse unor revizuiri semnificative și se pot schimba semnificativ pe măsură ce condițiile economice și de piață se schimbă. Goldman Sachs nu are obligația de a furniza actualizări sau modificări ale acestor prognoze. Studiile de caz și exemplele au doar scop ilustrativ.
Performanțele anterioare nu garantează rezultate viitoare, care pot varia. Valoarea investițiilor și veniturile obținute din investiții vor fluctua și pot scădea și crește. Poate apărea o pierdere a principalului.
Orice referire la o anumită companie sau titlu de valoare nu constituie o recomandare de a cumpăra, vinde, deține sau investi direct în companie sau în valorile sale mobiliare. Nu trebuie presupus că deciziile de investiții luate în viitor vor fi profitabile sau vor egala performanța titlurilor de valoare discutate în acest document.
Acest material este oferit doar in scopuri educationale si nu trebuie interpretat ca un sfat de investitii sau o oferta sau o solicitare de cumparare sau vanzare de valori mobiliare
Link-urile site-urilor furnizate sunt doar pentru comoditatea dumneavoastră și nu reprezintă o aprobare sau o recomandare din partea Goldman Sachs Asset Management cu privire la niciunul dintre aceste site-uri web sau produsele sau serviciile oferite. Goldman Sachs Asset Management nu este responsabil pentru acuratețea și validitatea conținutului acestor site-uri web.
Confidențialitate
Nicio parte a acestui material nu poate, fără acordul prealabil scris al Goldman Sachs Asset Management, să fie (i) copiată, fotocopiată sau duplicată sub nicio formă, prin orice mijloc, sau (ii) distribuită oricărei persoane care nu este angajat, ofițer, director, sau agent autorizat al destinatarului.
Accesibilitate
Dacă alegi să elimini meniul de accesibilitate, nu îl vei mai putea vizualiza, decât dacă ștergi istoricul de navigare și datele. Ești sigur că dorești să ascunzi interfața?