Focus pe investiţii
Evoluţii pe plan local
Un început de an favorabil
Piețele autohtone au început anul 2020 într-o notă foarte pozitivă.
Titlurile de stat în RON emise de guvernul României au înregistrat în 2020 cea mai bună performanță din regiune.
Grafic: Evoluția în ultimii 5 ani și în 2020 a indicelui titlurilor guvernamentale în moneda locală din România (albastru), Ungaria (portocaliu), Cehia (galben) și Polonia (verde)
grafic-evolutie-titluri-guvernamentale
grafic-evolutie-titluri-guvernamentale
Sursa date: Bloomberg
Obligațiunile denominate în EUR emise de guvernul Romaniei au avut de asemenea o evoluție similară.
În spatele acestei performanțe se află speranța investitorilor pentru oprirea exceselor fiscale, care a dus la un deficit bugetar în 2019 de 4.6% din PIB, cu mult peste limita maximă impusă de Comisia Europeană sau de ținta asumată de guvernul anterior pentru acest an. Investitorii au văzut cu ochi buni comunicările noului guvern, care s-a arătat hotărât în a reduce deficitul fiscal în anii următori. Pe aceeași notă, anunțul privind deschiderea de către Comisia Europeană a procedurii de deficit excesiv împotriva României a fost primită de investitori ca o veste bună pentru stabilitatea economică a României. Potrivit procedurii de deficit excesiv, România va trebui să vină în următoarele luni cu măsuri de corecție, care să readucă parametrii fiscali în limitele agreate, într-un orizont de timp rezonabil. În caz de neconformare, România riscă consecințe directe, sub formă de amenzi sau reducerea fondurilor europene nerambursabile, precum și consecințe indirecte, cum ar fi scăderea ratingului de țară și creșterea costurilor de împrumut.
Intrarea în procedura de deficit excesiv a fost privită de investitori ca un argument pentru oprirea scenariului care a precedat până acum ciclurile electorale și care se contura și pentru 2020: dărnicie maximă înainte de alegeri și creșteri de pensii, salarii si alocații, fără luarea în considerare a surselor disponibile.
Ne reamintim că legea pensiilor adoptată anul trecut prevede o creștere a pensiilor în sistemul public cu +40% în 2020, cea mai mare creștere a pensiilor din ultimii 30 de ani. Este clar că o majorare a pensiilor de asemenea magnitudine nu se potrivește cu datele economice actuale.
În cazul deficitelor mari, este esențială percepția piețelor, întrucât nevoia de finanțare este și ea mare. Dacă guvernul va începe să remedieze finanțele publice, obligațiunile emise de guvernul României ar putea să rămână atractive pentru investitori, în special dacă persistă ”fugă spre siguranță” a investitorilor globali.
Informatiile cuprinse in acest document au exclusiv scop de informare si nu reprezinta o oferta, in mod special un prospect, sau o invitatie de a negocia, a cumpara sau a vinde un titlu de valoare sau de a participa la orice strategie de tranzactionare. De asemenea, nu reprezinta o consiliere personalizata cu privire la investitii si nici o consiliere fiscala sau juridica. Desi a fost acordata o atentie deosebita continutului acestui document, nu se acorda nicio garantie, asigurare sau ceritudine, expresa sau implicita, in ceea ce priveste acuratetea, corectitudinea sau deplinatatea lui. Orice informatie din acest document poate fi subiectul unei modificari sau actualizari fara nicio notificare prealabila. Raspunderea NN Investment Partners (in acest sens folosindu-se denumirea legala a entitatii NN Investment Partners International Holdings B.V., a altor societati sau unitati care fac parte din NN Group, a functionarilor, directorilor sau angajatilor acestora nu va putea fi angajata direct sau indirect in ceea ce priveste informatiile si/sau recomandarile de orice fel incluse in acest document. Nu va fi acceptata preluarea nici unei responsabilitati, directa sau indirecta, pentru niciun fel de pierdere suferita sau asumata de cititori ca rezultat al folosirii acestei publicatii sau ca urmare a fundamentarii deciziilor investitionale pe informatiile din prezentul document. Investitiile implica risc. Va atentionam ca valoarea investitiei dumneavoastra poate creste sau se poate diminua, iar performantele anterioare nu reprezinta o garantie a realizarilor viitoare si in niciun caz nu trebuie considerate astfel. Orice revendicari rezultate din sau in legatura cu termenii si conditiile acestei clauze de exonerare de raspundere sunt guvernate si interpretate conform legislatiei olandeze.

Consimtamant de utilizare cookies

Colectam anumite date in timp ce utilizezi website-ul ING, pentru a-i asigura functionarea corecta, pentru a-ti asigura siguranta in timpul navigarii si pentru a respecta reglementarile in vigoare.

De asemenea, avem nevoie de acordul tau in timp ce navighezi pe ING.ro pentru a:

  • studia modul în care utilizezi site-ul nostru si alte servicii pentru a le putea imbunatati
  • stabili care dintre produsele, serviciile si ofertele noastre pot fi relevante pentru tine
  • adapta mesajele de marketing pe care le vei vedea pe retelele sociale, in aplicatii si pe alte site-uri web

Selecteaza Sunt de acord daca este in regula sa folosim aceste cookies.

Selecteaza Setari cookies daca preferi sa alegi tipurile de module cookie pe care le folosim.

Iti poti modifica preferintele în orice moment. Trebuie doar sa faci clic pe link-ul "Setari Cookie" din partea de jos a oricarei pagini din site.