Focus pe investiţii
Evoluţii pe plan local
Evoluții pozitive pentru titlurile românești
La începutul lunii iunie, agenția de rating Standard& Poor’s a decis să mențină ratingul României neschimbat, la nivelul BBB-, un nivel mai sus de clasa “junk”, nerecomandată investițiilor. Piețele au răsuflat ușurate în urma acestei decizii. Îngrijorările privind scăderea ratingului de țară al României existau încă dinainte de declanșarea Covid-19, în principal datorită deteriorării deficitului bugetar și a deficitului de cont curent, dar au fost accentuate de înrăutățirea situației economice, în contextul pandemiei.
O altă temere a investitorilor o reprezintă nevoia foarte mare de finanțare a guvernului pentru anul 2020. Pentru a acoperi deficitul bugetar pentru acest an și a refinanța datoria scadentă, guvernul are nevoie în acest an de aproximativ 120 mld RON, suma cu 50% mai mare față de nevoile de finanțare din anul anterior. Investitorii se temeau că guvernul nu va putea împrumuta sume atât de mari, fără a plăti dobânzi semnificativ mai mari. Însă, în prima jumătate a anului, Ministerul de Finanțe a reușit să împrumute 87 mld RON, pe piețele locale și internaționale.
În acest context, titlurile guvernamentale atât în RON cât și în valută au înregistrat performanțe solide începând cu luna mai.
Grafic: Evoluția în ultimele 3 luni și în ultimii 5 ani a randamentului titurilor de stat în RON la 10 ani (cu negru, axa din stânga) și a obligațiunii in EUR cu maturitatea în anul 2035 (cu albastru, axa din dreapta)
grafic-evolutie-titluri-guvernamentale
grafic-evolutie-titluri-guvernamentale
Sursa date: Bloomberg
Astfel, titlurile în RON continuă să se tranzacționeze cu o primă de risc mai mare comparativ cu alți emitenți cu un rating similar, ceea ce reflectă contextul economic complicat încă, cu multe incertitudini, în special pe partea fiscală și cu o agenda politică încărcată spre sfârșitul anului.
Creșterea mare a deficitului în 2020, mult peste deficitul consemnat în 2019, este inevitabilă având în vedere scăderea economiei în acest an. Esențial este ca această creștere a deficitului să aibă loc o singură dată, și nu să devină permanentă. În caz contrar, piețele financiare nu vor ezita să ne penalizeze, iar agențiile de rating ar putea să retrogradeze ratingul României.
Informatiile cuprinse in acest document au exclusiv scop de informare si nu reprezinta o oferta, in mod special un prospect, sau o invitatie de a negocia, a cumpara sau a vinde un titlu de valoare sau de a participa la orice strategie de tranzactionare. De asemenea, nu reprezinta o consiliere personalizata cu privire la investitii si nici o consiliere fiscala sau juridica. Desi a fost acordata o atentie deosebita continutului acestui document, nu se acorda nicio garantie, asigurare sau ceritudine, expresa sau implicita, in ceea ce priveste acuratetea, corectitudinea sau deplinatatea lui. Orice informatie din acest document poate fi subiectul unei modificari sau actualizari fara nicio notificare prealabila. Raspunderea NN Investment Partners (in acest sens folosindu-se denumirea legala a entitatii NN Investment Partners International Holdings B.V., a altor societati sau unitati care fac parte din NN Group, a functionarilor, directorilor sau angajatilor acestora nu va putea fi angajata direct sau indirect in ceea ce priveste informatiile si/sau recomandarile de orice fel incluse in acest document. Nu va fi acceptata preluarea nici unei responsabilitati, directa sau indirecta, pentru niciun fel de pierdere suferita sau asumata de cititori ca rezultat al folosirii acestei publicatii sau ca urmare a fundamentarii deciziilor investitionale pe informatiile din prezentul document. Investitiile implica risc. Va atentionam ca valoarea investitiei dumneavoastra poate creste sau se poate diminua, iar performantele anterioare nu reprezinta o garantie a realizarilor viitoare si in niciun caz nu trebuie considerate astfel. Orice revendicari rezultate din sau in legatura cu termenii si conditiile acestei clauze de exonerare de raspundere sunt guvernate si interpretate conform legislatiei olandeze.

Consimtamant de utilizare cookies

Colectam anumite date in timp ce utilizezi website-ul ING, pentru a-i asigura functionarea corecta, pentru a-ti asigura siguranta in timpul navigarii si pentru a respecta reglementarile in vigoare.

De asemenea, avem nevoie de acordul tau in timp ce navighezi pe ING.ro pentru a:

  • studia modul în care utilizezi site-ul nostru si alte servicii pentru a le putea imbunatati
  • stabili care dintre produsele, serviciile si ofertele noastre pot fi relevante pentru tine
  • adapta mesajele de marketing pe care le vei vedea pe retelele sociale, in aplicatii si pe alte site-uri web

Selecteaza Sunt de acord daca este in regula sa folosim aceste cookies.

Selecteaza Setari cookies daca preferi sa alegi tipurile de module cookie pe care le folosim.

Iti poti modifica preferintele în orice moment. Trebuie doar sa faci clic pe link-ul "Setari Cookie" din partea de jos a oricarei pagini din site.